fff996新入口

投资者担忧可能会出现2018年1月春季躁动时，创业板由于多起商誉减值“爆雷”而导致明显跑输的行情分化。但2018年的春季躁动主要由出口超预期、全球经济增长数据表现强劲等因素触发对于中国经济上行A股盈利向好的预期，即由DDM模型分子端改善驱动的躁动行情。因此不同板块之间的业绩差异产生了分化行情，业绩向好且确定性高的板块（当时顺周期的周期和消费）领涨，业绩较差的板块涨幅明显落后。尽管如此，从2018年年初商誉占比高的行业，如传媒、计算机等的内部表现来看，表现的排序为有商誉未爆雷>行业整体>无商誉公司>商誉减值公司，剔除业绩“爆雷”公司，其他公司的表现并不弱，因此需要回避的是个股而非整个板块。但无商誉的公司未必跑赢有商誉的公司，说明市场对于优质的并购还是买账。商誉对于公司业绩是正向推进还是负向拖累，其本质上取决于当初所并购资产的质量和估值。

一个串号对应一台手机，相当于手机的“身份证号码”，一般贴在机身背面和外包装上，可以有效防止手机造假。但是在深圳华强北，手机的任何配件都可以被人为仿造。在接下来的一两个小时内，薛小义要做的，就是指挥这批工人，给每一个货箱更换串号。原有的标签被撕下后，往往会留下痕迹，工人们把新的标签覆盖在上面，以掩盖痕迹。

特色布局，量弹性角度关注地区边际贡献。根据公司公告，水泥和商品熟料全年销量同比增长近3%，2017年销售6871.6万吨，推测2018年销售总量超过7000万吨。我们预计四季度发货量为2009万吨，日发货水平接近22万吨，2017年同期约1970万吨，同比提高近2%。公司通过收购拉法基中国产线强化西南地区布局，当前熟料产能分布中，云南占比18%，重庆、四川分别为6%、5%。我们梳理2018年全国31个地区水泥累计产量，观察到（1）西南同比增速6.44%，领先全国平均（3.04%），重庆、四川、贵州、云南、西藏产量分别提升6.9%、6.2%、4.8%、5.9%、42.2%；（2）湖北、湖南产量分别同比微增0.6%、下滑1.3%。（数字水泥）

摩根士丹利还指出，拼多多管理层对于山寨和假劣产品的治理工作坚决且富有成效，平台出售高价商品的表现亦远高于市场预期。同时，较长的经营往绩和持续强劲增长，已经打消了市场对拼多多创新业务模式可持续性的顾虑。而人们也没有忘记，就在今年1月底的时候，拼多多市值报318.38亿美元，一度超越京东。

该人士表示，企业ABS的市场空间还是非常广阔的，结合宏观背景和市场情况来看，一些民企和地产类企业发行压力较大，没有找到资金方成功实现发行，可能是影响市场的一个因素。自2004年证监会发布《关于证券公司开展资产证券化业务试点有关问题的通知》至今已有14年。特别是2014年审批制度由审批制变为备案制以后，企业ABS迎来爆发式增长。

另据德国《世界报》网站8月14日报道，香港每年游客量超过6000万人次，其中来自中国内地的占三分之二，他们已经开始离开香港。7月以来，中国内地到访香港的全自费游客数量已经减少一半。甚至香港迪士尼乐园也显得很冷清，几乎有些荒凉。铜锣湾的购物中心以往满是购买优惠商品的游客，上周末却几乎无人光顾。当傍晚时分示威者开始在十字路口设置路障时，一些商店彻底关门。几小时内，湾仔和铜锣湾之间的区域仿若鬼城。